Дефицит федерального бюджета в 2027 году может оказаться выше, чем заложено в проекте Минфина, рост зарплат замедлится, инвестиции продолжат падать, индексация тарифов ЖКУ ускорит рост цен. Такой прогноз даёт Центр макроэкономических исследований Сбербанка. Собрали ключевые тезисы исследования.
Дефицит может оказаться выше
Власти ориентируются на дефицит федерального бюджета в 2027 году в размере 5,5 триллиона рублей, или 2,2% ВВП. Однако фактическая цифра может быть выше на 0,8 триллиона рублей — 6,3 триллиона рублей, или 2,5% ВВП, прогнозируют в ЦМИ Сбера.
Налоговые изменения помогут, но полностью не закроют дефицит бюджета. Дополнительные меры могут принести бюджету около 0,7 триллиона рублей. Большая часть — это налоги на доходы от капитала:
- Потенциал дополнительных поступлений от налога на доходы физических лиц (НДФЛ) —358 миллиардов рублей, в том числе 281 миллиард от дивидендов, 35 миллиардов от вкладов и 42 миллиарда от операций с ценными бумагами.
- Налог на сверхдоходы золотодобытчиков — ещё около 155 миллиардов рублей.
- Налог на добавленную стоимость (НДС) с зарубежных интернет-покупок может принести 97 миллиардов рублей.
- Изменение сроков уплаты налогов по ПИФам — 108 миллиардов рублей.
Доходы бюджета в 2027 году планируются на уровне 43,5 триллиона рублей — незначительно выше оценки Минфина в 43,3 триллиона. При этом аналитики прогнозируют расходы на 1 триллион рублей больше, чем у Минфина, что и приводит к увеличению дефицита.
В результате прогноз дефицита в 2027 году составляет 6,3 триллиона рублей против 5,5 триллиона у Минфина. Разрыв — 0,8 триллиона рублей, или около 0,3 процентных пункта (п. п.) ВВП — 2,5% против 2,2% в проекте.
Что такое ВВП простыми словами
Инвестиции: аналитики ждут меньшего спада и более быстрого восстановления
Сбер прогнозирует снижение инвестиций в основной капитал на 4,2% в 2026 году. В 2027-м — рост на 3%. Минэкономразвития (МЭР) настроено менее позитивно: спад на 5,4% в 2026 году и небольшой рост в 2027-м — всего +0,2%.
Министерство называет две причины спада:
- высокая база после роста инвестиций на 38% за 2020–2024 годы;
- жёсткие денежно-кредитные условия.
По прогнозу Сбера, к 2029 году объём инвестиций будет на 2,5% выше ожиданий Минэкономразвития. Это объясняется тем, что банк прогнозирует более мягкий спад в 2026 году и более быстрое восстановление экономики в последующие периоды.
Инфляция и ЖКУ: октябрь ускорит рост цен
Сбер ждёт инфляцию к концу 2026 года на уровне 6,7%. МЭР — 6,8%. Цифры близкие, но есть различия:
- По продовольствию Сбер ждёт 5,8%, МЭР — 5,1%. В прогнозе Сбера цены на плодоовощную продукцию растут быстрее.
- По непродовольственным товарам наоборот: 6,1% у Сбера против 6,7% у МЭР. Причина — более оптимистичный прогноз по ценам на топливо.
- По услугам, в том числе ЖКУ: 8,8 и 9,4% соответственно.
Ранее Минэкономразвития опубликовало макропрогноз, что тарифы на услуги ЖКХ будут расти быстрее, чем предполагалось ранее. Согласно документу, опубликованному на сайте ведомства, совокупный платёж граждан увеличится:
- с 1 июля 2027 года — на 11% (ранее ожидалось 8,7%);
- с 1 июля 2028 года — на 8,6% (ранее 7,1%);
- с 1 июля 2029 года — на 7,6% (ранее 6,1%).
Зарплаты: рост будет замедляться
Сбер прогнозирует рост реальных зарплат на 5,4% в 2026 году и на 3,1% в 2027-м. МЭР повысило прогноз на 2026 год до 4% и таким образом приблизилось к оценке Сбера. Но в 2027-м министерство ждёт резкого замедления — до 1,8%.
В июле реальные зарплаты ускорились до 5,3% год к году. Средняя зарплата составила 110,8 тысячи рублей. Разрыв по регионам большой: от 43 тысяч рублей в Ингушетии до 241 тысячи на Чукотке.
